相關(guān)人士認(rèn)為，今年年初以來(lái)，在整個(gè)環(huán)保板塊中，水及固廢領(lǐng)域個(gè)股的業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)最為出色。由于目前整體經(jīng)濟(jì)仍較為低迷，投資環(huán)保板塊應(yīng)注意以下三點(diǎn)：首先，關(guān)注政策集中的熱點(diǎn)；其次，關(guān)注細(xì)分市場(chǎng)的容量規(guī)模；再次，關(guān)注投資主體是否具有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力或融資能力。有鑒于此，投資者現(xiàn)階段可重點(diǎn)關(guān)注盈利可兌現(xiàn)的環(huán)保企業(yè)。同時(shí)，部分環(huán)保企業(yè)有機(jī)會(huì)通過(guò)明年的業(yè)績(jī)提升消化估值，打開(kāi)上漲空間。
在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大趨勢(shì)中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景依然向好。但目前來(lái)看，四季度板塊將進(jìn)入政策相對(duì)真空期、全年業(yè)績(jī)也需逐步兌現(xiàn)。因此，四季度建議重點(diǎn)選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司進(jìn)行配置，與優(yōu)秀企業(yè)共同穿越經(jīng)濟(jì)周期。此外，也可關(guān)注明年業(yè)績(jī)彈性較大的企業(yè)，布局明年。
經(jīng)濟(jì)調(diào)整中，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展大趨勢(shì)不改。目前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不樂(lè)觀，但今年以來(lái)，環(huán)保財(cái)政支出卻一直保持增長(zhǎng)。2012年6月以來(lái)，發(fā)改委對(duì)環(huán)保項(xiàng)目的審批加快，扶持政策的出臺(tái)在8、9月份也仍在持續(xù)。總體來(lái)說(shuō)，國(guó)家層面目前對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持態(tài)度非常明確，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)持續(xù)向好，而水及固廢處理還是其中最重要的兩大塊市場(chǎng)。
選擇細(xì)分環(huán)保領(lǐng)域，穿越經(jīng)濟(jì)周期。今年年初以來(lái)，水及固廢領(lǐng)域在所有環(huán)保板塊中業(yè)績(jī)表現(xiàn)、及股價(jià)表現(xiàn)都最為出色。在目前整體經(jīng)濟(jì)仍較為低迷的市場(chǎng)中，選擇環(huán)保細(xì)分領(lǐng)域一是要繼續(xù)關(guān)注政策集中的熱點(diǎn)；二是細(xì)分市場(chǎng)的容量要有一定規(guī)模；三是環(huán)保投入的上游積極性、強(qiáng)制性高，投資主體需要具備較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力或融資能力。
四季度環(huán)保板塊進(jìn)入政策相對(duì)真空期、及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期。從2012年情況來(lái)看，政策密集出臺(tái)的時(shí)期略有提前，受“十八大”召開(kāi)等政治因素影響，政策出臺(tái)的最密集期提前至了8、9月。而四季度以后，政策預(yù)計(jì)將開(kāi)始進(jìn)入相對(duì)真空期。此外，公司前三季度業(yè)績(jī)已塵埃落定，三季報(bào)業(yè)績(jī)開(kāi)始發(fā)布，對(duì)全年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的預(yù)期也需要逐步兌現(xiàn)。從目前情況來(lái)看，仍有較多環(huán)保公司三季報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，兌現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)期高成長(zhǎng)尚需等待。
關(guān)注盈利可兌現(xiàn)的環(huán)保企業(yè)。四季度重點(diǎn)選擇業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)小的公司配置。目前盈利增長(zhǎng)最為穩(wěn)定、業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)預(yù)期也能兌現(xiàn)的主要是碧水源、桑德環(huán)境兩大龍頭。此外，建議關(guān)注明年業(yè)績(jī)彈性較大的國(guó)電清新，通過(guò)明年的業(yè)績(jī)提升，可消化估值，并打開(kāi)上漲空間。
風(fēng)險(xiǎn)提示。證券投資風(fēng)險(xiǎn)較大，本報(bào)告主要供機(jī)構(gòu)投資者參考，個(gè)人投資者如參考報(bào)告進(jìn)行投資，請(qǐng)認(rèn)真閱讀末頁(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示和評(píng)級(jí)說(shuō)明。
